În perioada anilor 2010 – 2014, ratele medii ponderate lunare ale dobânzii efective (în continuare ratele lunare) la valorile mobiliare de stat (VMS) au evaluat în intervalul 3,74% – 14,35%.
Cel mai bun an pentru investiții în VMS a fost anul 2011. În luna septembrie, ratele lunare la VMS cu termene de circulație de 91, 182 şi 364 zile (bonuri de trezorerie) au înregistrat cele mai înalte valori pentru perioada analizată, respectiv 11,70%, 13,94% şi 13,48%, iar VMS de 2 ani (obligaţiuni de stat) în luna octombrie – 14,35%. Ratele medii ponderate anuale ale dobânzii efective (în continuare ratele anuale) au înregistrat valori maxime pentru VMS de 91 zile – 10,79%, 182 zile – 12,31%, 364 zile – 12,20% şi 2 ani – 12,41%.
Cel mai prost an pentru investiţii în VMS a fost anul 2013 unde s-au înregistrat valori minime. Ratele anuale la VMS de 91 zile – 4,62%, 182 zile – 5,57%, 364 zile – 6,51% şi 2 ani – 6,20%, iar în luna mai ratele lunare la VMS de 182 zile – 4,53% şi 364 zile – 5,63%.
Pentru VMS de 91 zile cea mai rea perioadă a fost luna ianuarie 2010, înregistrând o rata lunară de 3,47% iar VMS de 2 ani în lunile noiembrie-decembrie 2012 – 5,10%.
Pentru prima dată în aprilie 2014 au început să fie emise VMS cu termen de circulaţie de 3 ani la care rata lunară a crescut de la 8,16% la 9,20% în luna decembrie 2014.
Anul 2014 a finisat cu următoarele rate lunare la VMS:
- 91 zile – 5,26%
- 182 zile – 9,64%
- 364 zile – 9,99%
- 2 ani – 8,95%
- 3 ani – 9,20%.
Putem observa conform graficului că ratele depind de politica monetară a BNM şi anume de rata de bază stabilită.
La situaţia din 22 ianuarie 2015, sunt emise VMS în valoare de 7,5 mlrd lei din care 0,09 mlrd lei sunt obligațiuni de stat, ce nu se tranzacționează pe piața, emise pentru asigurarea stabilității financiare şi 2,1 mlrd lei bonuri de trezorerie livrate Băncii Naţionale a Moldovei în rezultatul conversiunii împrumuturilor acordate statului.
Autor: Dionisie Comerzan
1. Banca Naţională a Moldovei:
– Ratele medii ponderate ale dobânzii la VMS emise de Guvernul RM;
– Statistica privind rata de bază şi ratele dobînzilor la instrumentele de reglementare monetară ale BNM.